El Banco Central Europeo ha decidido mantener las tasas de interés sin cambios. La noticia, aunque esperada por el consenso de los analistas, llega acompañada de una actualización en las proyecciones que sugiere un cambio de tono en la política monetaria de la Eurozona: la era de los recortes rápidos parece haber quedado, por ahora, en suspenso.
El Consejo de Gobierno de la institución, presidido por Christine Lagarde, ha enviado un mensaje claro a los mercados financieros. Al elevar algunas de sus previsiones de crecimiento e inflación, el BCE consolida las apuestas de los inversores que sugieren que no se prevén nuevos recortes de tipos en el corto plazo. Esta postura de «pausa vigilante» responde a la necesidad de asegurar que la desinflación sea un proceso estructural y no un espejismo estadístico.
El órgano monetario ha sido especialmente preciso en su comunicación sobre el coste de la vida. Según el último informe del banco, se pronostica que la inflación se mantendrá en torno a su objetivo estratégico del 2% durante 2026. Si bien los técnicos del BCE admiten que el crecimiento de los precios podría experimentar descensos temporales debido a la volatilidad de los precios de la energía o efectos de base, la tendencia subyacente sigue requiriendo una política restrictiva.
Las nuevas cifras presentadas en Fráncfort revelan ajustes significativos en el calendario de largo plazo. El BCE prevé ahora una inflación del 1,9% para 2026, una revisión al alza frente a la proyección anterior del 1,7%. Este incremento del 0,2% es una señal de que las presiones internas, especialmente en el sector servicios y el crecimiento salarial, siguen siendo factores que impiden cantar victoria antes de tiempo.
Equilibrio entre 2027 y 2028
Para el año 2027, el panorama se suaviza ligeramente. El banco central proyecta una inflación del 1,8%, una cifra que se sitúa por debajo del 1,9% observado en el informe de septiembre. El BCE ha introducido su proyección inicial para el año 2028, situando el crecimiento de los precios exactamente en el 2,0% al final del periodo de proyección. Esta cifra es simbólicamente potente, pues reafirma el compromiso inquebrantable de la institución con su mandato de estabilidad de precios a largo plazo.
Este informe actúa como un balde de agua fría sobre las expectativas de un acceso al crédito más barato en los próximos meses. Con una inflación que se resiste a bajar del 2% de forma sostenida en las proyecciones intermedias, el BCE prioriza la prudencia sobre el estímulo.
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