En los pasillos del Banco Popular de China, el tono de la conversación ha dado un giro de 180 grados. Tras casi tres años de una política monetaria defensiva y estrictamente vigilada, el organismo central se encuentra ahora posicionado para revertir las medidas cambiarias anticíclicas que definieron su estrategia entre abril de 2022 y enero de 2025.
La robusta apreciación del yuan chino. Durante el periodo mencionado, las autoridades de Pekín implementaron diversas herramientas técnicas con un objetivo único: frenar la fuga de capitales y aliviar la persistente presión de depreciación que amenazaba la estabilidad de la segunda economía del mundo.
El yuan continúa ganando terreno de manera sostenida frente a las principales monedas globales, especialmente el dólar estadounidense. Este fortalecimiento ha reducido drásticamente la necesidad de mantener activos los «escudos de protección» que el PBoC activó originalmente.
La lógica económica detrás de esta decisión es clara. Un yuan excesivamente fuerte puede convertirse en un arma de doble filo: por un lado, refleja confianza en los activos chinos, pero por otro, encarece las exportaciones, restando competitividad a las manufacturas en un mercado global aún frágil.
El desmantelamiento de estas medidas es interpretado por los analistas como una señal de madurez y confianza por parte de las autoridades chinas. El movimiento no está exento de riesgos. La normalización de la política cambiaria obligará a los inversores internacionales a recalibrar sus estrategias en el mercado de bonos y acciones tipo A, ahora que el «colchón» oficial comienza a retirarse.
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