Tras meses de deliberaciones y una cautela que para muchos analistas ha sido excesiva, el Banco Central Europeo parece finalmente estar listo para abandonar el terreno de los tipos de interés en mínimos históricos.
Joachim Nagel, presidente del Bundesbank y una de las voces más influyentes dentro del Consejo de Gobierno del BCE, ha elevado el tono. Según Nagel, las subidas de tasas de interés son ya una probabilidad casi inevitable, a menos que se produzca un cambio radical y hoy imprevisto en las perspectivas de inflación.
La raíz del problema no es nueva, pero su persistencia ha desbordado las proyecciones iniciales. Los elevados precios de la energía han actuado como el principal catalizador, empujando la inflación a niveles que superan con creces el objetivo simétrico del 2% fijado por la institución que preside Christine Lagarde.
El BCE ya debatió una subida de tipos el mes pasado bajo la premisa de que es solo cuestión de tiempo para que el aumento de los costes energéticos se traslade de forma permanente a los salarios y a otros bienes de consumo, perpetuando una espiral de crecimiento de precios difícil de frenar una vez que se asienta en las expectativas de los agentes económicos.
El mercado ya ha tomado nota y ha ajustado sus previsiones. Todo apunta a que junio será el mes en el que el BCE formalice el cambio de rumbo. Esta decisión supondría un giro histórico en una política que ha definido la última década de la zona euro.
Con la presión del Bundesbank sobre la mesa, el margen de maniobra se estrecha y el mandato de estabilidad de precios recupera su protagonismo absoluto sobre cualquier otra consideración macroeconómica.
+ No hay comentarios
Agregar comentario